Earn-out niet tijdig betwist? Dan is de earn-out verschuldigd
Bij de verkoop van een onderneming wordt de koopprijs regelmatig deels afhankelijk gesteld van toekomstige prestaties: de earn-out. De koopovereenkomst (SPA) bevat dan een procedure voor de vaststelling en betwisting van die earn-out. In de recente uitspraak van de Rechtbank Amsterdam van 11 februari 2026 (ECLI:NL:RBAMS:2026:1564) duidelijk dat die procedure geen zachte routekaart is, maar een harde vervaltermijn.
De feiten
Verkopers verkochten hun aandelen in een IT-onderneming aan koper. De koopprijs bestond uit een vast deel en een earn-out over 2022 en 2023, gekoppeld aan EBITDA-targets. De resultaten over 2023 vielen tegen. Koper stelde de earn-out over 2023 op nihil en weigerde te betalen, met inhoudelijke bezwaren over onder meer EBITDA-normalisaties en omzetverschuivingen.
Verkopers dienden tijdig een dispute notice in met een earn-out-aanspraak van ruim €4,1 miljoen. De SPA verplichtte koper vervolgens om binnen twintig werkdagen te reageren. Koper deed dat niet — zijn reactie kwam te laat.
Het oordeel
De rechtbank past de SPA strikt toe. Op grond van de earn-out-regeling geldt het uitblijven van een tijdige reactie als definitieve aanvaarding van de door verkopers gestelde earn-out. De rechtbank wijst het volledige bedrag van €4,1 miljoen toe.
Het beroep van koper op de beperkende werking van redelijkheid en billijkheid slaagt niet. Partijen waren professioneel, werden bijgestaan door advocaten en hadden bewust gekozen voor harde vervaltermijnen. Dat verkopers koper in hun dispute notice bovendien nog uitdrukkelijk hadden gewezen op de termijn, maakte het verweer nog lastiger.
Lessen voor de praktijk
Deze uitspraak bevat herkenbare lessen voor iedereen die betrokken is bij M&A-transacties met een earn-out-component.
Earn-outmechanismen worden strikt uitgelegd en toegepast. Contractuele vervaltermijnen zijn geen formaliteit: een gemiste termijn kan fataal zijn, ook als de inhoudelijke bezwaren op zichzelf valide zijn. Professionele partijen die zich laten bijstaan door advocaten worden aan hun afspraken gehouden. En ook tijdens lopende discussies over EBITDA-normalisaties, omzetverschuivingen of management performance geldt: de procedurele klok blijft lopen.
Het Corporate M&A team van Van Doorne adviseert en begeleidt kopers en verkopers bij het structureren en onderhandelen van earn-outregelingen. Neem contact op met Matthijs Driedonks (partner Corporate M&A) voor meer informatie.
